Masi Agricola: снижение выручки и чистый убыток в первом полугодии 2026 года

Итальянская винодельческая компания Masi Agricola завершила первое полугодие 2026 года со снижением выручки на 6,7%, до 27,3 миллиона евро, по сравнению с 29,3 миллиона евро за аналогичный период 2025 года. Компания также зафиксировала чистый убыток в размере 1,1 миллиона евро, что резко контрастирует с прибылью в 84 тысячи евро годом ранее. При этом, без учета курсовых разниц и операций по контрактному виноделию, снижение выручки составило всего 1,3%.

Такие финансовые показатели были главным образом обусловлены сокращением объемов продаж и значительными стартовыми расходами на запуск Monteleone21 – нового центра для посетителей в Вальполичелле, призванного укрепить направление энотуризма и прямые отношения с потребителями.

По данным финансового отчета, утвержденного советом директоров 5 августа, показатель EBITDA компании снизился с 3,9 до 2,9 миллиона евро, а EBIT упал с 1,8 миллиона до 233 тысяч евро. Чистый финансовый результат также пострадал от ухудшения финансового баланса, который стал отрицательным на 1,7 миллиона евро (против 1,4 миллиона евро в первом полугодии 2025 года).

Сандро Боскаини, президент Masi Agricola, отметил, что «с точки зрения бухгалтерского учета это полугодие оказалось более суровым, чем с точки зрения реального бизнеса». Он напомнил, что первое полугодие прошлого года включало в себя единовременные компоненты. Боскаини выразил уверенность в устойчивости и отличительности компании, обусловленной премиальным позиционированием бренда, многоканальной дистрибуцией, диверсифицированным портфелем продукции, прямыми связями с конечным потребителем и многообещающим началом работы многофункционального центра Monteleone21.

На сопоставимые данные особенно повлияло отсутствие операций по контрактному виноделию в 2026 году, которые принесли 1,16 миллиона евро в первом полугодии 2025 года. Кроме того, сказалось отрицательное влияние обменных курсов в размере 410 тысяч евро и сравнение с двумя единовременными коммерческими программами, реализованными в 2025 году. За вычетом этих факторов, выручка компании остается практически на уровне прошлого года. Винодельческий сектор продолжает сталкиваться с трудностями: слабость потребления, неопределенность на международных рынках и высокие уровни запасов продолжают влиять на спрос, несмотря на существенную устойчивость экспорта итальянских вин DOP.

Географически продажи показали смешанную динамику. В Италии и других европейских странах они снизились на 6,8% и 21,6% соответственно, составив по 7,8 миллиона евро. В то же время, продажи в Северной и Южной Америке остались практически стабильными на уровне 9,8 миллиона евро, подтверждая их статус основного рынка группы (35,9% от полугодовой выручки). Продажи в остальных странах мира значительно выросли – на 69,3%, достигнув 1,9 миллиона евро. Коммерческий ассортимент также продолжает смещаться в сторону более дорогих сегментов: доля вин категории Premium выросла до 50,4% выручки (с 46,7% в первом полугодии 2025 года), в то время как доля вин Top и Classic уменьшилась. Исторически, Masi Agricola отмечает, что более половины годового оборота генерируется во второй половине финансового года.

Monteleone21 представляет собой одно из ключевых стратегических вложений компании. Центр для посетителей в Гарганьяго начал приносить доход, но на начальном этапе затраты на персонал, амортизацию и финансовые издержки пока превышают экономические выгоды. Однако компания отмечает растущий, в том числе международный, интерес к проекту, который призван укрепить развитие энотуризма и прямые отношения с потребителями. Влияние новой структуры отразилось и на расходах на персонал, увеличившихся с 5,6 до 5,9 миллиона евро. Валовая промышленная маржа снизилась с 19,6 до 17,9 миллиона евро. Обычное виноделие Амароне последнего урожая не проводилось в этом полугодии, так как было перенесено на декабрь 2025 года из-за погодных условий.

На финансовом фронте, чистая операционная финансовая позиция оказалась отрицательной на 31,4 миллиона евро. Этот показатель ухудшился по сравнению с 28,5 миллиона евро на конец 2025 года, но улучшился по сравнению с 32,2 миллиона евро на 30 июня прошлого года. Чистый операционный оборотный капитал сократился на 6,7 миллиона евро, в основном за счет уменьшения дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, чему способствовало плановое поглощение запасов Амароне. В течение полугодия чистые инвестиции составили 3,1 миллиона евро, а свободный денежный поток был отрицательным на 2,9 миллиона евро.

В отчетном полугодии Masi Agricola также продолжала развивать свой продуктовый портфель и бренд, выпуская новые этикетки и инициативы, направленные на продвижение вин премиум-класса и улучшение потребительского опыта. Компания с осторожностью смотрит на второе полугодие, учитывая сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность и эволюцию винного рынка. Тем не менее, исторически именно во второй половине года группа генерирует более половины своего годового оборота. Сельскохозяйственные прогнозы на урожай считаются обнадеживающими, с позитивными ожиданиями как по качеству, так и по количеству, если только в ближайшие недели не произойдут неблагоприятные погодные явления.